ШУМЕНСКИ УНИВЕРСИТЕТ

 „ЕПИСКОП КОНСТАНТИН ПРЕСЛАВСКИ”

КУРСОВА РАБОТА

Дисциплина:

Корпоративни финанси

Тема:

Цена на собствения капитал на фирмата.Цената на 

дълга на фирмата

Изготвил:                                                                   Проверил:
Иванка Павлова                                                        доц. д-р С. Тонев
Станкова - Пирожок
фак. № 766

2012 г.

C Ъ Д Ъ Р Ж А Н И Е

І 

Увод…………………………………………………………………………….3 стр.

ІІ

 Цена на собствен капитал………………………………………………...3 стр.

ІІІ

 Цена на дълга на фирмата……………………………………………….6 стр.

ІV

 Извод…………………………………………………...…………………….8 стр.

V

 Използвана литература…………………………………………………...9 стр.

VІ 

Приложение - задачи

2

      І Увод.

       Капиталът е икономическата форма на имуществото на фирмата, с 
което то осъществява основната си дейност, за която е създадено с цел 
получаване на доход. На практика това са вложените в имуществото на 
предприятието   пари,   паричните   средства,   с   които   то   разполага   и   си 
набавя необходимите производствени ресурси.
      В този смисъл капиталът е източник на производствените ресурси на 
фирмата, поради което се отразява в пасива на баланса, и има точно 
определен   състав.   Източници   на   капитал   са   обикновените   акции, 
привилегированите акции, облигациите и другите форми на дългосрочен 
заем.
            Решенията   на   фирмата   за   това   от   къде   и   как   да   се   набавят 
необходимите   парични   средства   представляват   решение   за   финан-
сиране.

      ІІ Цена на собствен капитал

      Понятие за цена на капитала.
            Цената   на   капитала   за   една   фирма   представлява   нормата   за 
възвръщаемост, която нейните инвеститори биха очаквали, ако вложат 
пари в активи (ценни книжа) със същата степен на риск, както на дадена 
фирма. Когато инвестират в даден актив, те се отказват от инвестиране в 
други активи със същия риск и възвръщаемост. Чрез понятието цена на 
капитала   се   дава   възможност   да   се   разкрие   как   изглежда   нормата   на 
възвръщаемост на инвестициите от гледна точка на фирмата, тъй като тя 
трябва   да   осигури   тази   възвръщаемост   чрез   своята   дейност.   Ключов 
фактор   за   определяне   цената   на   капитала   е   степента   на   риск   на 
инвестициите.   При   разглеждане   цената   на   капитала   ние   приемаме 
съотношението между собствен капитал и дълг като даденост.

           За целите на определяне на цената на капитала то може да се 
приеме като неизменно и да се установи каква възвръщаемост трябва да 
осигури   фирмата   на   кредиторите,   от   които   получава   заеми,   и   на 
акционерите, от чиито вложения се формира собствения капитал.

Цена на собствен капитал –

 цената на собствения капитал за една 

фирма представлява нормата за възвръщаемост, която собствениците на 
фирмата изискват за вложения от тях капитал в акции или дялове, т.е. за 
този капитал, който формира собствения капитал на фирмата. Тъй като 
тази   норма   на   възвръщаемост   не   е   нищо,   което   предварително   се 
декларира   от   собствениците,   тя   подлежи   на   оценка   чрез   различни 
методи.   Има   два   основни   метода   за   оценка   на   цената   на   собствения 
капитал:

-

модел на растежа на дивидента – този модел е популярен още като 
дисконтиране на дивидента.

3