Рискът е по-добре да се познава, отколкото да се 

страхуваме от него

Когато става въпрос за пари, инвеститорите в повечето случаи преценяват цялата идея 
за риск отрицателно. Колкото по-малко са информирани как работи „светът на парите“, 
толкова по-предпазливи са по този въпрос. Рискът обаче е присъщ и на „безрисковите“ 
продукти. Не можете да го избегнете. Рискът е там, просто е в различна степен и под 
различна форма. Единственото, което можете да направите относно риска, е да 
изберете един. Рискът не би трябвало да се разглежда като нещо лошо. Без риск няма 
ръст. Ръстът на инвестиционната стойност е наградата за риска, който сте поели.

Рискът да не инвестираш и рискът на „безрисковите“ 

инвестиции

Повечето хора не използват финансово планиране и най-вероятно никога няма да го 
направят. Обикновено не планираме финансите си, докато не забележим първите 
признаци на финансови проблеми. И все пак, гледайки напред, всеки иска да бъде 
финансово независим (пенсионни реформи), но постигането на такава независимост, 
като се имат предвид средствата на повечето хора, е възможно, ако се започне наистина 
отрано. Най-големият риск в такъв случай е да нямаш дългосрочен финансов план. Да 
не говорим, че е в наш интерес да имаме такъв план и трябва да го реализираме в 
дългосрочен план. Бедността в напреднала възраст е единствената друга алтернатива. 
Така наречените „безрискови“ продукти в момента са много популярни във 
финансовите планове. И все пак те също носят риск. Рискът от инфлация, т.е. рискът 
парите да загубят своята покупателна способност. Колкото „по-сигурен“ е продуктът 
(срочен депозит, паричен пазар), толкова по-податлив е на инфлацията, с която едва ли 
би могъл да се справи. Следователно, тези продукти не предлагат увеличаване на 
парите, в най-добрия случай могат само да запазят тяхната покупателна способност, 
което обаче би могло да бъде атрактивно в определен стадий на икономическия цикъл.

Пазарен риск

Инвестициите в по-рискови продукти ни помагат да намалим риска от инфлация. 
Колкото повече нашата инвестиция се отдалечава от паричния пазар през облигациите 
към акциите, толкова по-малък е рискът от инфлация и толкова по-голям е пазарният 
риск. Във времето пазарният риск увеличава и намалява стойността на нашата 
инвестиция. Спадовете са тези, а те могат бъдат доста значими, които правят този риск 
много по-непоносим от риска от инфлация. Трябва добре да познаваме самите себе си, 
за да знаем колко по-надолу можем да слезем преди да загубим контрол. Въпреки това 
при истинското дългосрочно инвестиране този риск би трябвало да се приеме до 
известна степен. Пазарният риск намалява с времето и в дългосрочна перспектива 
временните загуби, колкото и значими да са те, са само малка спънка по пътя към 
осъществяването на целите. Сегашният тригодишен пад в пазарите на акции увеличава 
страховете, че законите на икономиката вече не важат и от сега нататък 
икономическият цикъл ще продължава да дърпа пазарите на акции и завинаги ще тегли 
нагоре пазарите на облигации. Страхът кара нещата да изглеждат по-лоши отколкото 
са. Сегашното развитие просто отразява стремежа на пазарната икономика и 
финансовите пазари да поддържат баланс. Период на неестествен ръст беше заменен от 
период на неестествен спад.

Случаен риск

Когато инвестирате само в едни акции, трябва да се пазите от случайния риск, който е 
много опасен. Ако купим акции само от една компания и компанията банкрутира, 
губим всичко. Този риск може да бъде избегнат, ако инвестирате във фондове от акции. 
Инвестирайки в повече от една компания, мениджърът на фонда ще ви освободи от 
този риск, който между другото не предлага никакви дивиденти като по-висока 
доходност (затова е толкова опасен). Все пак не можете да избягате от пазарния риск.

Риска на стадното поведение и защо имаме нужда от 

реалистично портфолио

Дори инвеститорите обичат да следват тълпата и го правят без някаква особена 
причина. Следването на тълпата е обичайна част от инвеститорските настроения. 
Пазарите днес имат склонността да заклеймяват акциите и да предпочитат облигациите. 
Но инвестициите в облигации също могат да намаляват като стойност. Те имаха висока 

доходност през последните двадесет години, но биха могли да имат ниска доходност 
през следващите двадесет. Възможно е да си останат популярни и когато вече не са 
интересни. Това е рискът на тълпата. Без собствени цели и без професионална помощ 
инвеститорите действат хаотично. Чешкото списание FondShop писа в броя си 20/2001, 
че всеки инвеститор би трябвало да има балансирано портфолио с рисков компонент, 
съставен от следните три елемента: а) времеви хоризонт (колкото повече време имате, 
толкова по-рискови инвестиции можете да направите); б) индивидуално ниво на 
толерантност към риска (колко по-надолу можете да слезете преди да загубите контрол 
и да продадете всичко след няколко безсънни нощи); в) реална нужда от 
възвръщаемост (колкото по-ниски доходи имате, толкова по-голяма възвръщаемост Ви 
трябва и толкова по-голям риск трябва да поемете).

Ако сте готови да погледнете сериозно на финансовото си бъдеще, ако Ви е грижа за 
него, би трябвало да промените отношението си към риска. Най-важното нещо, което 
трябва да знаете обаче е, че в света на парите финансовият риск не може да бъде 
напълно елиминиран. Можете само да изберете степента на риска, който сте готови да 
поемете, и да приемете свързаните с това особености. Колкото по-скоро го направите, 
толкова по-добре. В противен случай ще поемете риск, който не сме споменавали дотук 
– риска да си губите времето. А времето е пари и освен това основен фактор за 
генерирането на печалба, както ще научите следващия път.

Финансови разговори край огнището

Преди време, през 40-те години Американският президент Рузвелт започна да излъчва 
известните си радио речи, наречени „Разговори около огъня“. Заехме това заглавие, 
защото чувстваме че е важно да се говори по важни въпроси по предразполагащ и 
разбираем начин, както направи той. По онова време той говореше за трудни и 
сложни проблеми в световната политика.

Ние смятаме, че трябва да говорим по същия начин на финансови теми.

Нашите разговори са под формата на диалог на скептичен, неинформиран 
инвеститор (И) и личен банкер (Б). Древните гръцки философи, недалеч от София, 
първи са използвали тази форма на диалог за да обяснят сложни проблеми.

Надяваме се, че нашите разговори ще ви помогнат да разберете едно друго по 
въпросите на финансите и взаимните фонове.

И: И все пак, за какво е всичко това!? Взаимни фондове... инвестиране!!! Не съм 
склонен да експериментирам с парите си. Добре съм си и така.

Б: Има една стара поговорка, която според мен може да е била измислена точно за тази 
ситуация. Тя казва, „Вслушването в добър съвет е път към бъдещо богатство.“ Аз сега 
не искам да ви обещавам богатства. Не искам нищо да ви продавам. Съветът ми е... 
слушайте и помислете върху това, което ще ви кажа. Мой дълг е да ви информирам за 
новите продукти и възможности. Все пак съм личен банкер - Account manager.

И: Ами добре тогава. Кажете ми първо на първо, защо трябва да инвестирам?

Б: Бих могъл да ви кажа - за да управлявате по-добре парите си. Но няма да го направя. 
Вместо това ще ви задам въпрос. Какво мислите че става около нас? Как ще изглеждат 
нещата след десет или двадесет години?

И: Откъде да знам? Да се надяваме, че ще стане по-добре. Никой не може да каже със 
сигурност.

Б: Да, никой не може да каже със сигурност. Но има нещо което е сигурно - ще има все 
повече ситуации в нашето ежедневие, когато само нашите собствени пари може да са 
ни от помощ. Никой няма да ни помогне да дадем добро образование на нашите деца. 
Никой няма да ни помогне да платим за добър лекар. Никой няма да ни даде нещо 
безвъзмездно когато ще трябва да спрем да работим. Единствената помощ ще дойде от 
парите ни. Вашият най-добър приятел в бъдеще ще бъдат вашите спестявания.

В бъдеще по принцип ще трябва да разчитате на себе си. Хората в САЩ и Западна 
Европа познават много добре тази ситуация. Не е лесно. Ето защо инвестициите 
станаха нормална част от техните спестявания.

Вашето бъдеще, бъдещето на децата Ви и на хората, които обичате - зависи от това 
дали ще вземете мъдри финансови решения сега. Зависи от вашето желание да 
проучите всички възможности за увеличаване възвръщаемостта на спестяванията Ви.

А знаете ли защо хората в САЩ и Западна Европа инвестират?

Знам, че може да звучи невероятно, но историята показва че в дългосрочен план 
възвръщаемостта от инвестиции в облигации и акции е по-висока от инфлацията и 
лихвите по банкови депозити.

Хората в САЩ и Западна Европа също така използват инвестиционни продукти като 
инструмент за диверсифициране - разпределят парите си в няколко различни 
финансови продукта, за да намалят тяхната концентрация и да минимизират рисковете. 
Една стара поговорка казва, че не трябва да слагаме всичките си яйца в една кошница. 
Това е диверсификация.

И: Това е интересно. Бих искал да получа една по-широка картина. Да кажем колко 
кошници трябва да имам?

Б: Би могло да се каже, че целият портфейл на Вашите спестявания трябва да прилича 
на една крепост. Едновременно трябва да ви защитава и да ви помага да постигате 
целите си. Не е лесно да се построи такава крепост и вие следва да потърсите помощта 
на експерт. Има няколко основни правила, който бихме желали да обмислите.

Винаги дръжте достатъчно средства за да посрещате регулярните си разходи. Със 
сигурност тези средства трябва да могат да бъдат изтеглени на поискване или най-
късно е едноседмично предизвестие. (Препоръчителен продукт: Разплащателни сметки, 
Пакети UNICO.)

Застраховайте се срещу непредвидени рискове, които не можете да посрещнете сами и 
които биха могли да променят в негативен план вашия живот или този на хората, които 
обичате и за които се грижите. Помнете все пак, че застраховката е предназначена само