Централна банка. Парична 

политика и инструменти на 

паричната политика

Поява и структура на ЦБ

•

Най-старата ЦБ е на Швеция

•

Първоначално  ЦБ  не  са  носили  отговорност  за 

макроикономическата стабилност, а  са  били само  банки на 

държавата  и  кредитор  от  последна  инстанция  за  другите 

банки

•

БНБ  е  една  от  старите  ЦБ  –  1879  г.  Първоначално  е  била 

универсална банка и постепенно се превръща в централна

•

Съгласно закона за БНБ, тя:

ü

Поддържа стабилността на паричната единица, като за тази 

цел

ü

Провежда парична политика 

ü

Емитира банкноти

ü

Поддържа стабилността на банковата система

•

През 1997г. БНБ от ЦБ- паричен съвет

„за“ и „против“ независимостта на 

централната банка

•

За  независимостта  на  Цб  съдим  от  начина  на  назначаване 

на  управителя  й  и  от  намесата  на  правителството  при 

провеждане на паричната политика

•

Функции на ЦБ 

ü

Емисионна банка - емитиране на пари и регулиране тяхната 

циркулация

ü

Банка  на  банките  –  роля  на  кредитор  от  последна 

инстанция,  регулира  ликвидността  на  цялата  банкова 

система чрез паричните инструменти

ü

Банкер 

на 

държавата 

– 

отпускане 

кредити 

на 

правителството,  обслужване  на  държавния  дълг,  касово 

обслужване на бюджета

ü

Прилагане  на  държавна  политика  по  отношение  на 

валутния курс

ü

Съхраняване на международни резерви

Аргументи „За“ независимостта на ЦБ

•

Политически  обвързаната  ЦБ  ще  доведе  до  инфлационно 

поведение  на  ЦБ  –  политически  изолираната  ЦБ  е  по-

вероятно да мисли в дългосрочен план

•

Политически  зависимата  ЦБ  би  финансирала  големи 

бюджетни  дефицити,  което  би  довело  до  повишаване  на 

инфлацията

•

Паричната 

политика 

изисква 

експертиза, 

каквата 

обикновено политиците не притежават

•

ЦБ може да си позволи да провежда неполулярна парична 

политика

Аргументи „против“ независимостта на 

ЦБ

•

Важните въпроси относно паричната политика не бива да се 

оставят в ръцеъе на една група, която не е отговорна пред 

никого

•

Правителството 

взима 

решения 

относно 

важни 

външнополитически  и  военни  въпроси  и  би  се  справило  с 

паричната политика

•

Паричната  политика  следва  да  е  в  тясна  координация  и 

единодействие с фискалната

•

Независимите ЦБ не са предпазени от политически натиск

Парична политика

•

Същност на паричната политика - процес на управление от 

паричните  власти  (ЦБ  най-често)  на  паричното  предлагане 

за постигане на определени макроикономически цели 

•

Паричната  политика  има  няколко  крайни  цели,   които  не 

може  да  постигне  директно,  за  това  ЦБ  разработва 

стратегия,  която  включва  междинни  и  оперативни  цели, 

които водят до постигане на крайните цели

Крайни цели на паричната политика

•

Висока заетост

•

Икономически растеж – краен източник на благосъстоянието

•

Стабилност  на  цените  и  лихвените  проценти  – 

нестабилните 

цени/лихвени 

проценти 

създават 

нестабилност  в  очакванията  на  ик.  агенти  и  затрудняват 

планирането на разходите

•

Стабилност на финансовите и валутните пазари