background image

Паричният пазар като част от 
капиталовия пазар

background image

Изготвил: Светлана Георгиева Узунова, първа група, Финанси, фак. Номер 041031

Финансовата система се отъждествява със сектора на финансово 

посредничество, където се разпределят и трансформират ресурси от 
онези,   които   разполагат   с   тях   (спестители)   към   онези,   които   се 

нуждаят от тях (заемополучатели). Общо финансовата система може 
да се разглежда и като съпътстваща развитието на реалния сектор 

(реалната икономика), доколкото предприятията от последния са най­
често онези, които предлагат и управляват проектите, за които се 

търсят   свободните   ресурси.   Между   спестителите   и 
заемополучателите   (а   понякога   и   в   техните   роли)   като   основен 

елемент на финансовата система се явяват финансовите посредници. 
Според   типа   на   посредниците   понякога   се   разграничават   двата 
основни подсектора: този на банковата и на небанковата финансова 
система. Както от финансовата теория, така и според практиката от 
българския   преход   обаче   се   вижда,   че   границите   и   функциите   в 
рамките   на   финансовия   сектор   се   менят.   Така   например   банките 
могат   да   бъдат   участници   –   като   емитенти,   посредници   или 
инвеститори – на пазара на ценни книжа, при което функционалните 
разграничения в рамките на финансовата система се размиват. 

Ето защо очертаването на работната дефиниция за капиталовия 

пазар в България е свързано с известни условности. За удобство се 
възприема традиционната дефиниция за капиталовия пазар като 

пазар на финансови инструменти с матуритет от една година и 
повече. Съвременната история на българския капиталов пазар 

допълнително наложи възприемането му преди всичко като пазар на 
акции. Не на последно място, вторичният капиталов пазар у нас често 

се отъждествява със самата фондова борса.  Банково­базираният 
възглед твърди, че базираните на банките финансови системи 

вършат по­добра работа от финансовите системи, базирани на 

background image

капиталовия пазар в мобилизацията на спестяванията, алокацията на 
капитала и усилването на корпоративния контрол, особено в ранните 

стадии на икономическото развитие и при слаби институции. В 
контраст пазарно­базираният възглед подчертава, че пазарите 

доставят важни финансови услуги, които стимулират иновациите и 
дългосрочния растеж. Алтернативно, възгледът за финансовите 

услуги набляга на ролята на банките и пазарите в изследването на 
фирмите, усилването на корпоративния контрол, създаването 

насредства за управление на риска и мобилизацията на обществените 
спестявания за най­производителните начинания. Този възглед 

набляга на качеството на фининсовите услуги, предлагани от цялата 
финансова система. Законовият възглед подчертава ролята на 

законовата система и прилагането й във форсирането на цялостното 
развитие на финансовия сектор, а оттук и на дългосрочния 

икономически растеж.

Добре функциониращите капиталови пазари стимулират 

придобиването и разпространението на информация. Когато 
пазарите стават по­големи и по­ликвидни агентите имат по­голям 

стимул да изразходват ресурси в изследване на фирмите, защото е 
по­лесно да се спечели от тази информация при търгуване на големи 

и ликвидни пазари. Освен това тази подобрена информация за 
фирмите подобрява значително алокацията на ресурсите със 

съответното влияние върху икономическия растеж.

Добре развитите капиталови пазари помагат за подобряване на 

корпоративния контрол и след получаване на финансиране. Това 
става чрез улесняване на поглъщанията и чрез улесняване на 

обвързването на мениджърските компенсации към представянето на 
фирмата. Ако управлението на фирмата е слабо, тя може да бъде 

купена и управлението да бъде сменено и подобрено, за да се 
достигне потенциалът. Това е заплаха за настоящия мениджмънт, 

което го кара да подобрява управлението. Обвързването на 
мениджърските компенсации с представянето на цените на акциите 

на фирмата помага за синхронизирането на интересите на 
мениджърите и собствениците.

Това е само предварителен преглед!

Паричният пазар като част от капиталовия пазар

Финансовата система се отъждествява със сектора на финансово посредничество, където се разпределят и трансформират ресурси от онези, които разполагат с тях (спестители) към онези, които се нуждаят от тях (заемополучатели).

Паричният пазар като част от капиталовия пазар

Предмет: Финанси, Икономика
Тип: Реферати
Брой страници: 9
Брой думи: 535
Брой символи: 4780
Изтегли
Този сайт използва бисквитки, за да функционира коректно
Ние и нашите доставчици на услуги използваме бисквитки (cookies)
Прочети още Съгласен съм